Prabhudas Lilladher ได้ออกรายงานวิจัยโดยละเอียดเกี่ยวกับ InterGlobe Aviation ซึ่งชี้ให้เห็นแนวโน้มระมัดระวังสำหรับสายการบินท่ามกลางความท้าทายด้านปฏิบัติการล่าสุด บริษัทได้ปรับลดอันดับจากซื้อเป็นถือและปรับลดเป้าหมายราคาลงเหลือ Rs 5,236 โดยอ้างถึงความกังวลเกี่ยวกับการดำเนินการตามกฎเกณฑ์ Flight Duty Time Limitation (FDTL) และการขาดแคลน pilot
รายงานเน้นว่าการประมาณ EBITDAR ได้ลดลงร้อยละ 13, 8%, และ 12% สำหรับ FY26E, FY27E, และ FY28E ตามลำดับ การปรับเปลี่ยนเหล่านี้สะท้อนถึงผลกระทบที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นควบคู่ไปกับข้อจำกัดด้านการจัดหา pilot ในอุตสาหกรรม ณ สิ้นปี FY25 อัตราส่วน pilot-to-aircraft ของสายการบินอยู่ที่ 13.8 เท่า โดยมีค่าเฉลี่ยเงินเดือนต่อ pilot อยู่ที่ประมาณ Rs 6.8 ล้าน ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อค่าใช้จ่ายพนักงานท่ามกลางภาพรวมของการออกใบอนุญาต pilot จำนวน 1,213 ใบในปี 2024
แนวโน้มด้านปฏิบัติการและการเงิน
จากปัจจัยเหล่านี้ นักวิเคราะห์คาดว่าค่าใช้จ่ายพนักงานต่อ ASKM จะเพิ่มจาก Rs 0.51 เป็น Rs 0.62 ภายในปี FY28 ซึ่งนำไปสู่การลดลงของประมาณการการเติบโตของความสามารถในการดำเนินงานระหว่าง 4-12% ในขณะที่ยอดขายคาดว่าจะเติบโตในอัตราเฉลี่ยต่อปีร้อยละ 9 ภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและข้อจำกัดด้านความสามารถเนื่องจากกฎระเบียบใหม่เชื่อว่าจะสร้างความท้าทายเชิงโครงสร้างอย่างมีนัยสำคัญ
"การดำเนินการตามกฎ FDTL จะเป็นอุปสรรคต่อประสิทธิภาพด้านต้นทุนและแนวโน้มการเติบโตของสายการบิน ซึ่งต้องการการประเมินหุ้นอย่างระมัดระวัง" กล่าวโดย Prabhudas Lilladader
โดยรวม บริษัทคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตของรายได้ (CAGR) จะอยู่ที่ร้อยละ 9 และ EBITDAR CAGR อยู่ที่ร้อยละ 7 ตลอดช่วงการคาดการณ์ มูลค่าหุ้นได้รับการปรับเพื่อสะท้อนข้อพิจารณาเหล่านี้ ทำให้คำตัดสินปัจจุบันเป็นการถือครองโดยมีเป้าหมายราคาที่ต่ำลง
แนวโน้มระมัดระวังนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของกฎระเบียบและแนวโน้มการจ้างงานในอุตสาหกรรมอย่างใกล้ชิด ขณะที่สายการบินกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านปฏิบัติการเหล่านี้
